Encuesta de Opinión Financiera

Fedesarrollo - bvc

No. 228, abril de 2024

La Encuesta de Opinión Financiera (EOF), elaborada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (bvc), permite monitorear las expectativas de analistas y administradores de portafolio sobre las principales variables macroeconómicas y financieras. A continuación, se presentan los resultados más relevantes de la medición realizada en abril de 2024:

• El 30 de abril se tomará la siguiente decisión de política monetaria. Para los meses de abril y julio los analistas esperan que la tasa de intervención disminuya de 12,25% a 11,75% y 10,50%, respectivamente. 
• El pronóstico de crecimiento para 2024 se ubicó en un rango entre 1,0% y 1,5%, con 1,3% como respuesta mediana. La mediana de los pronósticos para 2025 se ubicó en 2,5%, situándose en un rango entre 2,0% y 2,8%.
• La mediana del pronóstico de crecimiento del primer trimestre de 2024 se ubicó en 0,2%, situándose en un rango entre -0,2% y 0,6%. Para el segundo trimestre de 2024, los analistas estiman un crecimiento de 1,0%. 
• Las expectativas de inflación para abril de 2024 se ubicaron en 7,15% y para diciembre de 2024 en 5,51%. Para abril de 2025 las expectativas se ubicaron en 4,41%.  
• Los analistas esperan que la TRM para abril se ubique entre $3.830 y $3.875, con $3.850 como respuesta mediana. Asimismo, prevén una TRM de $4.004 a diciembre de 2024. 
• La proyección de los analistas sobre el precio del petróleo de referencia Brent se encuentra en $90,0 dólares para abril de 2024 y en $85,0 para diciembre de 2024.
• El porcentaje de analistas que considera que el spread de deuda aumentará en los próximos 3 meses fue de 50,0%. Por su parte, el 26,9% espera que disminuya, mientras que el 23,1% restante espera que el spread permanezca igual. 
• La política monetaria se mostró como el factor más importante a la hora de invertir para los analistas, con el 38,5% de las respuestas. Las categorías de condiciones sociopolíticas, política fiscal y crecimiento económico le siguieron con 23,1%, 11,5% y 7,7% de las respuestas, respectivamente. 
• Frente al mes anterior, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada al IPC y a la DTF, el efectivo, las acciones internacionales, los commodities y los fondos de capital privado. 
• En abril, el 56,0% de los analistas espera una valorización del índice MSCI COLCAP en los próximos tres meses. El sector más atractivo de este índice para los inversionistas fue el petrolero. 
• La acción ordinaria de Cementos Argos fue seleccionada como las más atractiva, seguida por las acciones ordinarias de Bancolombia, ISA, Grupo Argos y Celsia.

RESUMEN DE LAS EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS

 Fuente: Encuesta de Opinión Financiera-BVC

* Serie original

Indicadores de confianza del mercado de renta variable

No. 42, abril de 2024

A partir de la Encuesta de Opinión Financiera (EOF) se construyen los índices de confianza del mercado de renta variable, con el fin de monitorear las expectativas de analistas y administradores de portafolio sobre el MSCI COLCAP y el mercado accionario del país. A continuación, se presentan los resultados más relevantes de la medición realizada en abril de 2024:

• El índice de confianza del mercado accionario mide la proporción de analistas que esperan una valorización del MSCI COLCAP a un año. En abril, el índice se ubicó en 80,0%, evidenciando una disminución de 4,0 pps frente al resultado del mes anterior (80,0%). 
• El índice de resiliencia mide la proporción de analistas que esperan una recuperación del MSCI COLCAP un día después de una caída potencial del mismo. En abril, el índice se ubicó en 57,9%, lo cual representa un aumento de 13,5 pps con respecto al mes anterior (44,4%).
• El índice de inmunidad mide la proporción de analistas que atribuye una baja probabilidad de desvalorización del MSCI COLCAP en los próximos seis meses ante una fuerte caída en los mercados internacionales. En abril, el índice aumentó 22,9 pps frente al mes anterior (47,1%), ubicándose en 70,0%.
• El índice de valoración mide la proporción de analistas que considera muy bajos o justos los precios de las acciones del MSCI COLCAP con respecto al valor de sus fundamentales. En abril, el índice se ubicó en 95,5%, aumentando en 6,0 pps frente al nivel del mes anterior (89,5%).