Clasificación JEL
Tendencia Económica No. 246
Editorial: El año 2023 estuvo marcado por un bajo crecimiento económico, una inflación elevada y una gran incertidumbre tanto a nivel local como internacional. Para 2024 anticipamos un panorama económico un poco más alentador, con una ligera aceleración del crecimiento, una inflación que continuará reduciéndose lentamente (aunque permanecerá por encima del rango meta) y condiciones externas más favorables. Sin embargo, en el frente fiscal se observaría un deterioro del balance y la deuda del Gobierno Nacional Central. Aun en este escenario, esperamos que el crecimiento en 2024 continúe por debajo de su nivel de largo plazo, por lo que el desempeño de la actividad productiva, especialmente de la inversión, representará uno de los retos más apremiantes en materia de política económica para el año en curso. A estos retos se suman la corrección de la inflación hasta el rango meta, así como la sostenibilidad de las finanzas públicas en los próximos años.
Actualidad: En 2023 el déficit de cuenta corriente se ubicó en 2,7% del PIB, 3,5 puntos porcentuales inferior a lo observado un año atrás (6,2%). Este ajuste es el mayor de este siglo, casi duplicando el del periodo 2015-2016 (1,9 puntos porcentuales), justo después del desplome en el precio del petróleo. Dicho resultado se explicó principalmente por una caída acelerada de las importaciones de bienes de capital e intermedios, subclases que dependen fundamentalmente de la inversión. Así, el ajuste de la cuenta corriente es reflejo del deterioro reciente de la formación bruta de capital, lo que representa el mayor riesgo para el crecimiento del país en el corto y mediano plazo. Por otra parte, la inversión extranjera directa financió 1,8 veces el desbalance externo del país, lo que tuvo como contrapartida salidas de portafolio de 1,5% del PIB, fenómeno no observado desde 2006. Desde Fedesarrollo proyectamos que el déficit de cuenta corriente se ubique en 3,1% del PIB en 2024 y se estabilice ligeramente por encima del 3% del PIB en los próximos años, lo que apoyaría el proceso de reactivación económica.
Editorial: The year 2023 was marked by low economic growth, high inflation and high uncertainty both locally and internationally. For 2024 we anticipate a slightly more promising economic outlook, with a slight acceleration in growth, inflation that will continue to decline slowly (although it will remain above the target range) and more favorable external conditions. However, on the fiscal front, we would see a deterioration in the balance sheet and debt of the Central National Government. Even in this scenario, we expect growth in 2024 to remain below its long-term level, so the performance of productive activity, especially investment, will represent one of the most pressing economic policy challenges for the current year. These challenges are compounded by the correction of inflation to the target range, as well as the sustainability of public finances in the coming years.
Actualidad: In 2023, the current account deficit stood at 2.7% of GDP, 3.5 percentage points lower than the previous year (6.2%). This adjustment is the largest of this century, nearly doubling the one observed during the 2015-2016 period (1.9 percentage points), just after the collapse in oil prices. This outcome was mainly explained by a sharp decline in imports of capital and intermediate goods, subclasses that are fundamentally dependent on investment. Thus, the adjustment of the current account reflects the recent deterioration in gross capital formation, representing the greatest risk to the country's growth in the short and medium term. On the other hand, foreign direct investment financed 1.8 times the country's external imbalance, which was offset by portfolio outflows of 1.5% of GDP, a phenomenon not observed since 2006. At Fedesarrollo, we project that the current account deficit will be at 3.1% of GDP in 2024 and stabilize slightly above 3% of GDP in the coming years, which would support the economic recovery process.